اوپن‌ای‌آی ۱۱ میلیارد دلار جذب کرد؛ ارزش‌گذاری ۱.۲۵ تریلیون دلاری و رقابت نفس‌گیر با انتروپیک

به گزارش بلومبرگ، شرکت OpenAI Group PBC ۱۱ میلیارد دلار سرمایه جذب کرده است؛ بخشی از دوری که می‌تواند در هفته‌های آینده تقریباً دو برابر شود. منابع بلومبرگ می‌گویند سرمایه‌گذاران این پول را روز جمعه به حساب شرکت واریز کرده‌اند.

این منابع نام حامیان را نگفته‌اند. فهرست مشارکت‌کنندگان احتمالی شامل Microsoft است که در حداقل چهار دور قبلی OpenAI سهم داشته؛ از جمله آخرین دور ۱۲۲ میلیارد دلاری در مارس که Nvidia، آمازون و حدود دو دهه شرکت دیگر هم در آن حاضر بودند. گمان می‌رود OpenAI بتواند در ادامه‌ی این دور تا ۹ میلیارد دلار دیگر هم جذب کند. انتظار می‌رود این معامله ارزش شرکت را به ۱.۲۵ تریلیون دلار برساند؛ رقمی که می‌تواند آن را در مسیر پیشی‌گرفتن از ارزش بازار Anthropic PBC قرار دهد.

انتروپیک امیدوار است در عرضه‌ی عمومی اولیه‌ی پیش رو به ارزش‌گذاری ۱.۵ تریلیون دلار برسد، اما گفته می‌شود چند سرمایه‌گذار آن این هدف را واقع‌بینانه نمی‌دانند. به گزارش وال‌استریت ژورنال، یکی از سهامداران پیشنهاد کرده شرکت ارزش‌گذاری نزدیک به ۱ تریلیون دلار را هدف بگیرد.

پرونده‌ی عرضه‌ی عمومی انتروپیک نشان داد درآمد فصلی این شرکت در سه‌ماهه‌ی سوم نسبت به سال قبل ۱۱۲۷ درصد رشد کرده است. ماه گذشته فایننشال تایمز گزارش داد OpenAI فصل را با ۵۰ میلیارد دلار درآمد سالانه‌ی خالص (annualized) به پایان برد که رشدی ۷۷ درصدی نسبت به سال قبل است. رشد این شرکت عمدتاً از کسب‌وکار سازمانی‌اش آمده که فروشش بیش از دو برابر شده است.

تازه‌ترین افزوده به سبد محصولات سازمانی OpenAI، روز پنجشنبه رونمایی شد: GPT-6 Cyber می‌تواند بیشتر وظایف امنیت سایبری را بهتر از GPT-6 Astra، توانمندترین مدل همه‌کاره‌ی شرکت، انجام دهد. مهندسان OpenAI از آن برای توسعه‌ی ۹۴۸ اکسپلویت لینوکس و کشف ۸۱ آسیب‌پذیری روز صفر با شدت بالا در فایرفاکس استفاده کردند.

گرگ براکمن، رئیس OpenAI، روز چهارشنبه فاش کرد که شرکت در نیمه‌ی اول سال کندی رشد را تجربه کرده بود. رشد پس از عرضه‌ی GPT-5.6 Sol در ژوئن — پیش‌درآمد بلافصل GPT-6 Astra — شتاب گرفت. براکمن افزود اپلیکیشن بهره‌وری ChatGPT Work و ابزارهای کدنویسی هم در این شتاب نقش داشتند.

این شرکت قصد دارد زمانی در سال ۲۰۲۷ وارد بورس شود. تزریق نقدینگی امروز باید تأمین مالی هزینه‌های سنگین زیرساختی OpenAI را تا زمان عرضه‌ی عمومی آسان‌تر کند. در ژوئیه، رسانه‌ی The Information گزارش داد این توسعه‌دهنده‌ی ChatGPT تعهدات خرید تراشه و مرکز داده‌ای به ارزش بیش از ۶۶۵ میلیارد دلار دارد. OpenAI برای کاهش هزینه‌های بلندمدت سخت‌افزاری، با Broadcom یک شتاب‌دهنده‌ی استنتاج سفارشی توسعه داده است.

انتروپیک هم قرار است هفته‌ی آینده نقشه‌ی راه عرضه‌ی عمومی خود را کلید بزند. گفته می‌شود این شرکت قصد دارد پیش از روز شکرگزاری وارد بورس شود؛ حرکتی که اگر انجام شود، رقابت دو شرکت پیشروی هوش مصنوعی را از بازار خصوصی به بازار عمومی می‌کشاند.

چرا این دور، فقط یک عدد بزرگ نیست

سه نکته، ماجرای ۱۱ میلیارد دلار را از یک خبر مالی معمولی فراتر می‌برد. نخست، ساختار دور: به گفته‌ی منابع بلومبرگ، پول در همین هفته واریز شده و شرکت احتمالاً تا ۹ میلیارد دلار دیگر هم اضافه می‌کند. این یعنی OpenAI به‌جای یک دور بسته و اعلام‌شده، در حال جمع‌آوری تدریجی سرمایه است؛ روشی که به شرکت اجازه می‌دهد ارزش‌گذاری را با شرایط بازار تنظیم کند و هم‌زمان نیاز نقدی فوری‌اش را برطرف کند. دوم، عدد ارزش‌گذاری: ۱.۲۵ تریلیون دلار در حالی مطرح می‌شود که انتروپیک هنوز روی ۱.۵ تریلیون دلار برای عرضه‌ی عمومی حساب باز کرده و بعضی سرمایه‌گذارانش آن را غیرواقعی می‌دانند. سوم، زمینه‌ی کلان: موج فروش سهام فناوری در همین هفته، ناشی از افزایش هزینه‌های استقراض و برنامه‌های سنگین هزینه‌ی هوش مصنوعی بود؛ اینکه OpenAI در چنین هفته‌ای پول جمع می‌کند، نشان می‌دهد سرمایه‌گذاران هنوز ریسک این شرکت را جدا از بقیه‌ی بازار قیمت‌گذاری می‌کنند.

در سمت درآمد هم اعداد، داستان دو شرکت را به هم گره می‌زند. رشد ۷۷ درصدی درآمد سالانه‌ی OpenAI و رشد ۱۱۲۷ درصدی درآمد فصلی انتروپیک، هر دو یک واقعیت را نشان می‌دهند: بازار سازمانی، موتور اصلی درآمد این شرکت‌ها شده است. به همین دلیل است که OpenAI این هفته GPT-6 Cyber را معرفی کرد؛ مدلی که به‌جای رقابت عمومی با مدل‌های همه‌کاره، روی یک کاربرد پرپول و تخصصی — امنیت سایبری — تمرکز دارد. توانایی ساخت ۹۴۸ اکسپلویت لینوکس و کشف ۸۱ آسیب‌پذیری روز صفر در فایرفاکس، هم قابلیت فنی مدل را نشان می‌دهد و هم بازاری که OpenAI می‌خواهد در آن سهم بگیرد: تیم‌های امنیتی سازمان‌ها که حاضرند برای کاهش ریسک، هزینه‌ی بالا بپردازند.

با این حال، بزرگ‌ترین سؤال درباره‌ی OpenAI مالی است، نه فنی. تعهدات بیش از ۶۶۵ میلیارد دلاری برای تراشه و مرکز داده، رقمی است که تنها با رشد درآمدی در همین مقیاس قابل توجیه است؛ و عرضه‌ی عمومی ۲۰۲۷، پنجره‌ای است که شرکت باید پیش از آن، هم رشد را ثابت کند و هم ساختار هزینه‌اش را قابل قبول‌تر کند. شتاب‌گرفتن رشد پس از عرضه‌ی GPT-5.6 Sol در ژوئن و نقش ChatGPT Work و ابزارهای کدنویسی، روایت رسمی شرکت برای همین توجیه است؛ روایتی که بازار در سال آینده آن را با اعداد واقعی می‌سنجد.