انویدیا پیش از آنکه این هفته به بحران کشیده شود، با همان آهنگ همیشگی یکی از پرکارترین سرمایه‌گذاران استارتاپی جهان بود و در بسیاری از بزرگترین معاملات خطرپذیر سال ۲۰۲۶ هم سهم داشت. بر پایه دادههای کرانچبیس، این سازنده تراشه و بازوی سرمایهگذاریش «انونتورز» (NVentures) تا امروز در بیش از ۱۲۰ معامله تأمین مالی استارتاپ‌ها شرکت کرده‌اند؛ رقمی که از رکورد سال گذشته هم جلو زده و پرکارترین سال انویدیا را به‌عنوان سرمایه‌گذار در شرکت‌های خصوصی رقم زده است.
این آمار در حالی منتشر می‌شود که جنسن هوانگ، هم‌بنیان‌گذار و مدیرعامل ۳۳ ساله انویدیا، این هفته به‌طور ناگهانی از سمت خود کنار رفت. خروج او با گزارش‌هایی درباره روابط خارج از ازدواج، از جمله با کارمندان و زنی که کارشناسان اطلاعاتی آمریکا او را مظنون به جاسوسی برای چین می‌دانند، گره خورده است. همین موضوع بهانه‌ای شد تا نگاهی تازه به مسیر سرمایهگذاری انویدیا و انونتورز و چشم‌انداز آینده آن بیندازیم.
گسترش پیوسته دامنه سرمایهگذاری
تحلیل دادههای کرانچبیس نشان میدهد انویدیا در سال ۲۰۲۶ فعال‌ترین سرمایه‌گذار شرکتی است و همراه با انونتورز در فهرست ۲۰ سرمایه‌گذار پرکار استارتاپی سال هم قرار می‌گیرد. جمع سرمایه‌گذاری‌های استارتاپی این شرکت در سال جاری به ۱۲۱ معامله می‌رسد و طیف آن از توسعه‌دهندگان مدل‌های هوش مصنوعی و اپراتورهای دیتاسنتر تا استارتاپ‌های رباتیک و شرکت‌های سلامت را در بر می‌گیرد. این ادامه همان رویکرد گسترده‌ای است که سال گذشته بررسی کردیم: در آن سال شرکت و بازوی سرمایهگذاریش در ۹۱ تأمین مالی شناخته‌شده شرکت کردند که نسبت به ۵۴ معامله سال قبل از آن رشد چشمگیری داشت.
بزرگترین معاملات سال ۲۰۲۶ که انویدیا در آن‌ها حاضر بوده شامل دور G شرکت اوپن‌ای‌آی است که در ماه مارس با ۱۲۲ میلیارد دلار بسته شد و همچنین دور G آنتروپیک با ۳۰ میلیارد دلار در فوریه. این ارقام کل دور را نشان میدهد، یعنی سهم سایر سرمایه‌گذاران را هم در بر می‌گیرد و نه فقط چک شخصی انویدیا. شرکت همچنین در دور F ماه سپتامبر «کروسو» (Crusoe)، ارائه‌دهنده زیرساخت هوش مصنوعی، با ارزش ۳٫۹ میلیارد دلار و دور D تقریباً ۳٫۵ میلیارد دلاری «میسترال ای‌آی» (Mistral AI) در همان ماه مشارکت داشته است.
البته هرقدر این معاملات بزرگ باشند، سهم آن‌ها از ارزش بازار خیره‌کننده انویدیا کوچک است. حتی با سقوط قیمت سهام شرکت در پی خروج هوانگ و اخبار پیرامون آن، ارزش انویدیا همچنان نزدیک به ۴ تریلیون دلار است. به بیان دیگر، انویدیا با پولی سرمایهگذاری می‌کند که در مقیاس ترازنامه‌اش رقم بزرگی نیست، اما همان پول برای استارتاپ‌های جوان تفاوت میان مرگ و زندگی است.
فراتر از آزمایشگاه‌های بزرگ هوش مصنوعی
فعالیت انونتورز نشان میدهد ردپای سرمایهگذاری انویدیا تا چه اندازه از توسعه‌دهندگان مشهور مدل فراتر می‌رود. بزرگترین شرط‌های این بازوی سرمایهگذاری در سال جاری شامل دور C ژانویه «اسکیلد ای‌آی» (Skild AI)، توسعه‌دهنده هوش رباتیک، با ۱٫۴ میلیارد دلار و دور C استارتاپ رانندگی خودران «وابی» (Waabi) با ۷۵۰ میلیون دلار در همان ماه بوده است. انونتورز همچنین دو دور «بدلاک روباتیکس» (Bedrock Robotics) را تأمین کرده؛ شرکتی که فناوری خودکارسازی تجهیزات ساختمانی می‌سازد و در فوریه ۲۷۰ میلیون دلار در دور B و در اکتبر ۶۰۰ میلیون دلار در دور C جذب کرد. در حوزه سلامت هم سرمایه‌گذاری‌ها شامل دور E آوریل شرکت «ایدوک» (Aidoc)، فعال در تصویربرداری پزشکی با هوش مصنوعی، به ارزش ۱۵۰ میلیون دلار می‌شود.
مثل سال‌های گذشته، انویدیا و انونتورز معمولاً در کنار سرمایه‌گذاران دیگر حاضر می‌شوند. بر اساس دادههای کرانچبیس، شرکت یا بازوی سرمایهگذاریش در حدود یک‌پنجم معاملات سال جاری به‌عنوان سرمایه‌گذار اصلی یا هم‌سرمایه‌گذار اصلی ثبت شده‌اند. برای استارتاپ‌ها اما ارزش انویدیا فقط به جیب پرپولش محدود نمی‌شود؛ انونتورز پیشنهاد خود را دسترسی به تیم‌های فنی، یکپارچه‌سازی فناوری و کمک به رسیدن به مشتری توصیف می‌کند. در بازاری که رقابت بر سر ظرفیت پردازشی و دسترسی به سخت‌افزار است، همین «دسترسی» گاهی از پول ارزشمندتر است.
پرسش اصلی: بعد از هوانگ چه می‌شود؟
رهبری تازه انویدیا می‌تواند رویکرد متفاوتی به ریسک داشته باشد. رویترز این هفته به نقل از دو منبع آگاه نوشت که کولت کرس، مدیر مالی و حالا مدیرعامل موقت شرکت، پیش از اخبار این هفته نسبت به سرمایه‌گذاری‌های روزافزون هوانگ در حوزه هوش مصنوعی انتقاد داشته است. یک سرمایه‌گذار به تک‌کرانچ گفته که کرس «بسیار محافظه‌کارتر» است و به باور او چنین پولی را برای زنده نگه‌داشتن اکوسیستم مرحله اول اختصاص نخواهد داد.
هیئت‌مدیره انویدیا اعلام کرده انتظار دارد عملیات شرکت، تعهدات مشتریان و نقشه راه محصولات بدون وقفه ادامه پیدا کند. این تضمین، اما پرسش درباره سرعت سرمایه‌گذاری‌های آینده را باز می‌گذارد. با توجه به اینکه گزارش مالی شرکت برای ۱۷ نوامبر برنامه‌ریزی شده، بنیان‌گذاران و سرمایه‌گذاران با دقت دنبال نشانه‌هایی خواهند بود که نشان دهد چه بخشی از کتاب سرمایهگذاری هوانگ زیر مدیریت جدید ادامه پیدا می‌کند و چه بخشی برای همیشه بسته می‌شود. برای استارتاپ‌هایی که بقای خود را روی چک‌های انویدیا بنا کرده‌اند، پاسخ این پرسش می‌تواند به‌اندازه خود محصولشان مهم باشد.