داده‌های جدید Crunchbase نشان می‌دهد سرمایهگذاری خطرپذیر جهانی در سهماهه سوم ۲۰۲۶ مجموعاً به ۱۵۹ میلیارد دلار رسیده و نزدیک به ۶۰۰۰ استارتاپ در این بازه توانسته‌اند سرمایه جذب کنند. هرچند این رقم نسبت به دو فصل قبل کمتر بود و سهماهه سوم را به پایین‌ترین فصل سرمایهگذاری سال ۲۰۲۶ تبدیل کرد، اما همچنان از تمام فصول پس از سهماهه دوم ۲۰۲۲ بالاتر است و نشانه‌ای از تداوم رونق چشمگیر بازار خصوصی به شمار می‌رود.
سرمایهگذاری در شرکت‌های خصوصی امسال با شتابی بی‌سابقه رشد کرده است. بر اساس داده‌های Crunchbase، مجموع سرمایهگذاری خطرپذیر جهانی در نه ماه نخست ۲۰۲۶ به ۶۷۹ میلیارد دلار رسیده که بالاترین مبلغ ثبت‌شده در سه فصل اول هر سال میلادی تا به امروز است. این رقم هر رکورد تاریخی قبلی را پشت سر گذاشته و نشان می‌دهد که جریان پول به سمت استارتاپ‌ها هرگز به این اندازه پرقدرت نبوده است.
در مقایسه‌های فصلی، سرمایهگذاری جهانی در سهماهه سوم نسبت به ۲۱۲ میلیارد دلار سهماهه دوم، ۲۵ درصد کاهش یافته، اما در مقایسه با ۱۰۴ میلیارد دلار سهماهه سوم ۲۰۲۵، ۵۳ درصد رشد سالانه را تجربه کرده است. به عبارت دیگر، بازار نسبت به سال گذشته بسیار بزرگ‌تر شده و افت فصلی اخیر را باید در بستر همین رشد تاریخی دید.
**رکورد بی‌سابقه دورهای میلیارددلاری**
برجسته‌ترین تحول سال ۲۰۲۶ تعداد استارتاپ‌هایی است که موفق به جذب دورهای سرمایهگذاری بالای یک میلیارد دلار شده‌اند. در سهماهه سوم ۲۰۲۶، رکورد تمام‌وقت ۲۷ شرکت چنین دورهای را جذب کردند؛ در حالی که رکورد قبلی با ۱۶ شرکت در سهماهه دوم و ۱۴ شرکت در سهماهه اول ثبت شده بود. این ۲۷ شرکت حدود یک‌سوم کل سرمایه خطرپذیر جذب‌شده در فصل را به خود اختصاص دادند.
در فصل گذشته هیچ شرکتی موفق به جذب دورهای در حد ده‌ها میلیارد دلار نشد، اما هشت شرکت دورهای بالای ۳ میلیارد دلار جذب کردند که در میان آن‌ها آزمایشگاه‌های پیشروی هوش مصنوعی و مراکز داده بیشترین سهم را داشتند. نکته قابل توجه اینکه پنج شرکت از این هشت شرکت، تنها در چهار سال گذشته تأسیس شده‌اند. بزرگ‌ترین معاملات فصل به Databricks و Safe Superintelligence رسید که هر کدام ۵ میلیارد دلار جذب کردند. در رده‌های بعدی، Crusoe، Moonshot AI، Mistral AI، Nscale، The Boring Co. و Kling AI هر کدام بیش از ۳ میلیارد دلار سرمایه جذب کردند.
**آمریکا و بخش‌های پیشرو**
شرکت‌های آمریکایی همچنان سهم غالب سرمایه خطرپذیر جهان را به خود اختصاص می‌دهند؛ ۹۱ میلیارد دلار معادل حدود ۵۷ درصد کل سرمایه جهانی فصل در استارتاپ‌های آمریکایی سرمایهگذاری شد. جالب اینکه منطقه خلیج سان‌فرانسیسکو به تنهایی ۲۴ درصد از کل سرمایهگذاری خطرپذیر جهان را در این فصل جذب کرد.
استارتاپ‌های هوش مصنوعی در تمام لایه‌های زنجیره ارزش، ۱۰۲ میلیارد دلار معادل ۶۴ درصد کل سرمایه خطرپذیر جهانی را جذب کردند. این نسبت اگرچه نسبت به دو فصل قبل کمتر شده، اما همچنان ۱۴ واحد درصد بالاتر از سهم هوش مصنوعی در سهماهه سوم ۲۰۲۵ است و نشان می‌دهد که هوش مصنوعی همچنان قطب اصلی جذب سرمایه باقی مانده است.
حوزه «هوش مصنوعی فیزیکی» نیز در سال ۲۰۲۶ سرمایه قابل توجهی جذب کرده و این روند در سهماهه سوم ادامه یافت؛ بخش‌های هوافضا، رباتیک، مراکز داده، نیمه‌رسانا و انرژی هر کدام در این فصل ۱۰ میلیارد دلار یا بیشتر سرمایه جذب کردند.
**مراحل مختلف سرمایهگذاری**
سرمایهگذاری مرحله دیر هنگام (Late-stage) در سهماهه سوم به ۱۰۵ میلیارد دلار رسید که نسبت به سهماهه دوم ۲۳ درصد کاهش اما نسبت به سهماهه سوم ۲۰۲۵، ۷۳ درصد رشد داشته است. نزدیک به ۹۰ درصد از کل تأمین مالی مرحله دیر هنگام را دورهای ۱۰۰ میلیون دلار و بالاتر تشکیل می‌دهند.
سرمایهگذاری مرحله اولیه (Early-stage) نیز به ۴۰.۶ میلیارد دلار رسید که ۲۵ درصد بیشتر از سال گذشته است. ۵۰ درصد از تأمین مالی این مرحله به دورهای بزرگ ۱۰۰ میلیون دلاری و بالاتر اختصاص یافت. در بخش بذر (Seed) نیز مجموع سرمایهگذاری جهانی ۱۳ میلیارد دلار بود که از این مقدار ۲.۶ میلیارد دلار، معادل حدود ۲۰ درصد، به دورهای بذر بالای ۱۰۰ میلیون دلار تعلق گرفت.
**خروج‌ها: عرضه اولیه و ادغام و خرید**
سهماهه سوم فصل نسبتاً قوی برای خروج‌ها بود. چین در جبهه عرضه اولیه سهام با بزرگ‌ترین خروج‌ها پیشتاز بود؛ به‌طوری که عرضه اولیه شرکت‌های نیمه‌رسانا و رباتیک در نخستین روز معاملات رشد چشمگیری داشت. ChangXin Memory Technologies، توسعه‌دهنده تراشه‌های حافظه DRAM از چین، بزرگ‌ترین عرضه اولیه فصل بود و با جذب ۸.۶ میلیارد دلار با ارزش ۸۵.۵ میلیارد دلار وارد بازار شد. سهام این شرکت در روز نخست بیش از ۵۰۰ درصد جهش کرد و به باارزش‌ترین شرکت فهرست‌شده در بازار محلی تبدیل شد.
دومین عرضه اولیه بزرگ به Shein، شرکت مد سریع سنگاپوری، رسید که با ارزش‌گذاری ۲۶.۳ میلیارد دلار وارد بازار شد؛ رقمی که بسیار پایین‌تر از اوج ۱۰۰ میلیارد دلاری سال ۲۰۲۲ آن است. Shein تنها شرکتی بود که روز نخست را تقریباً در قیمت عرضه به پایان برد و حدود ۱۰ درصد افت کرد. Enflame، تولیدکننده تراشه هوش مصنوعی شانگهای و رقیب انویدیا، در سپتامبر با جذب ۹۱۲ میلیون دلار و ارزش‌گذاری ۲۵.۵ میلیارد دلار عرضه اولیه شد. Bending Spoons از میلان که خریدار Airtable و Miro بوده نیز در روز نخست ۱.۶ میلیارد دلار جذب کرد و ارزش آن به ۱۸.۴ میلیارد دلار رسید. Unitree Robotics، شرکت ربات‌های انسان‌نمای هانگژو نیز با جذب ۹۰۵ میلیون دلار با ارزش ۹ میلیارد دلار وارد بازار شد.
در سوی دیگر، بزرگ‌ترین معاملات ادغام و خرید به شرکت‌های آمریکایی تعلق داشت. شرکت‌های نیمه‌رسانا بزرگ‌ترین خریداران فصل بودند؛ انویدیا پیشنهاد خرید Hugging Face، پلتفرم متن‌باز هوش مصنوعی مستقر در نیویورک، را به قیمت ۱۲.۹ میلیارد دلار ارائه کرد. AMD نیز اعلام کرد قصد دارد World Labs متعلق به فی-فی لی، سازنده مدل‌های هوش فیزیکی از سان‌فرانسیسکو، را به مبلغ ۸.۲ میلیارد دلار خریداری کند. سومین خرید بزرگ فصل، خرید OpenRouter، مسیریاب مدل‌های هوش مصنوعی از نیویورک، توسط ارائه‌دهنده پرداخت Stripe به قیمت ۷.۵ میلیارد دلار بود.
**بازاری قدرتمند**
در چند فصل گذشته، چک‌های بزرگ‌تر در تمام مراحل سرمایهگذاری، سرمایه خطرپذیر را بالاتر برده‌اند؛ چراکه شرکت‌های جوان هوش مصنوعی با سرعتی چشمگیر جذب سرمایه می‌کنند. نیمی از سرمایه استارتاپی سهماهه سوم به شرکت‌هایی تعلق گرفت که از سال ۲۰۲۲ به بعد تأسیس شده‌اند. سرمایهگذاری خطرپذیر همچنین از نرم‌افزار به زیرساخت‌های فیزیکی و رباتیک گسترش یافته و اقتصادهای صنعتی را دوباره فعال کرده است. فضای پویای تأمین مالی بذر برای استارتاپ‌های هوش مصنوعی‌بنیان نیز نشان می‌دهد که اشتها برای موج بعدی شرکت‌ها همچنان ادامه دارد.
داده‌های این گزارش مستقیماً از Crunchbase و بر اساس اطلاعات اعلام‌شده تا ۲ اکتبر ۲۰۲۶ است. تمام مبالغ به دلار آمریکا ذکر شده و تبدیل ارزها با نرخ لحظه‌ای روز اعلام رویداد انجام شده است.